米乐m6基建投资增速韧性犹存。2023 年1-9 月份，广义基建投资增速为8.64%，增速环比下降0.32pct。基建投资增速放缓主要因地方政府换届导致项目进展延后。基建细分领域中，电力、热力、燃气及水的生产供应业投资同比增长25.0%，较上月下降1.5pct， 增速有所放缓； 交通运输、仓储和邮政业投资同比增长11.60%，较上月上升0.3pct，增速小幅回升；水利环境公共累计增速较上月下滑0.5pct 至-0.10%，增速继续下滑。下半年，稳增长政策延续，专项债发行提速，基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。

　　地产投资和销售继续承压，新开工和竣工有所回暖。1-9 月，全国房地产开发投资87269 亿元，同比下降9.1%，降幅较1-8 月扩大0.3pct；商品房销售面积84806 万平方米，同比下降7.5%，降幅较1-8 月扩大0.6pct，商品房销售额78158 亿元米乐m6，下降3.2%，降幅较1-8 月扩大0.4pct；房屋新开工面积72123万平方米，同比下降23.4%， 降幅较1-8 月收窄1.0pct；房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%，增幅较1-8 月扩大0.6pct。2023 年以来，市场情绪低迷，投资和销售持续承压，新开工面积持续下滑。9 月因“认房不认贷”、取消限购等房地产优化政策的持续出台和逐步落地，有效购房需求得到释放米乐m6，销售得到边际改善，新开工面积降幅有所收窄。四季度预计伴随政策的进一步放松和落地，投资拐点有望出现，新开工和销售有望稳步复苏，受保交楼政策影响，叠加楼盘大多在年底集中验收和交付，四季度竣工增长有望维持高位水平。

　　第三届“一带一路”峰会成功召开，多边合作成果丰硕。10 月18 日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行， 共150 多个国家的代表参会。

　　习主席在开幕式发表主旨演讲，宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，包括构建“ 一带一路”立体互联互通网络、支持建设开放型世界经济、开展务实合作、促进绿色发展、推动科技创新、支持民间交往、建设廉洁之路、完善“一带一路”国际合作机制。企业家大会签约额972 亿美元创新高，基建央国企达成项目合作：中国能建现场签约8 个项目；中国电建签署各类协议合同金额共计约110 亿美元；中国中铁签约柬埔寨斯通哈夫经济特区项目；中国建筑与埃及民航部签署多项合作框架协议；北方国际签署合同金额约20 亿美元；中工国际签约金额合计人民币约44.27 亿元。高峰论坛期间形成了458 项成果，数量远超前两届。

　　中国特色估值体系和“一带一路” 将使建筑企业受益。截至10 月20 日，建筑指数动态PE/PB 分别为8.36/0.76 倍， 在过去10 年的历史分位点为2.74%/0%，建筑行业估值处于历史中低位水平，有望受益于中国特色估值体系的构建。推荐中国铁建（ 601186.SH ）、中国建筑(601668.SH) 、中国中铁(601390.SH) 、中国交建(601800.SH) 、中国电建(601669.SH) 、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注山东路桥（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）米乐m6、上海建工(600170.SH)、华设集团(603018.SH)、设计总院（603357.SH）等。